美国：短期通胀下跌，但通胀预期不变

http://www.xihong021.cn/   2014-01-22 16:42　  网络转载    【字号：大 中 小】

　　联邦果真市场委员会（FOMC）一再果真暗示美联储的恒久方针通胀率是2%，这意味着通胀率将在2%四周颠簸。可是一些调查员认为，近期通胀率的下降是一个严重的问题，因为联邦基金利率实际上已经是零。

　　当短期利率为零时，通胀的下跌将会带来实际利率的沟通水平的上升。由于实际利率回响了经济勾当的时机本钱，实际利率的上升会造成经济活泼度的下降。

　　可是，克利夫兰的联储研究部经济参谋Charles T. Carlstrom认为，通胀的下跌只是短期现象。固然近期通胀的下跌使得短期的通胀预期也下跌了，但恒久通胀预期一直维持在估量的范畴内，这将可以或许不变短期通胀走势。

　　2013年第四季度的小我私家消费平减指数（PCE）本质上是便是零，显著低于美联储的预定方针。2013年全年，PCE指数的均值为1.0%，也低于美联储的方针值，而剔除了能源和食品的焦点PCE指数为1.1%。差异于其他指数，焦点PCE指数的不变性受美联储高度存眷，这是因为美联储将PCE指数看成判定价值不变性的指标，汗青履历表白，从恒久来看，焦点PCE指数可以或许比总通胀更好的预测总物价程度。

　　CPI指数和PCE指数都有同样一本性质，处事价值与商品价值的变革趋势有很大差别。以焦点PCE指数为例，焦点PCE商品价值指数颠簸幅度较大，从2011年的1%下跌到2013年的-0.7%，而焦点PCE处事价值指数在已往三年里相对不变，在2%阁下彷徨。

在CPI指数上，我们看到了同样的景象

　　所以，我们认为就焦点CPI指数和焦点PCE指数的走势来看，通胀率的下跌只是短期的颠簸，而非趋势性的变革，恒久通胀预期不变也证实了这一点。

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